Доверительное управление

Управляющая компания ЗАО «Металлинвесттраст» предлагает физическим и юридическим лицам услуги по доверительному управлению активами на фондовом рынке с различными стратегиями управления, определяющими разные уровни доходности и соответствующие им уровни рисков инвестирования.

Методика инвестирования компании основана на прогнозировании будущей цены финансового актива на основании его фундаментальных характеристик и способности генерировать определенный доход.

Создание и совершенствование методик, применяемых для анализа инвестиционной привлекательности ценных бумаг является важнейшей составной частью работы специалистов компании.

Собственником имущества, переданного в доверительное управление, остается инвестор (учредитель управления). Управляющий совершает действия в отношении переданного имущества только в интересах учредителя управления.

Имущество, передаваемое в доверительное управление:

обособлено от имущества другого учредителя управления и от имущества управляющего;

передается по передаточному акту;

отражается у управляющего на отдельном балансе, по которому ведется отдельный учет.

 

Доверительное управление активами осуществляется в соответствии с целями, которые ставит учредитель управления.

Учредитель управления и доверительный управляющий совместно определяют допустимое соотношение «риск/доходность» и устанавливают критерии "эффективности управления" переданным в доверительное управление имуществом.

Договор доверительного управления содержит инвестиционную декларацию, которая регламентирует перечень объектов инвестирования и структуру активов, которую должен поддерживать доверительный управляющий, определяет цели и инвестиционную стратегию доверительного управления.

Базовые стратегии инвестирования

 

1. Консервативная стратегия инвестирования

                Основными целями стратегии является сохранность и преумножение полученных в управление средств, максимальное ограничение риска инвестиционных потерь. При этом сохранность  является безусловной и приоритетной целью. Под преумножением понимается получение доходности инвестирования, в среднесрочном и долгосрочном периоде, не ниже инфляции.

                Для реализации данной стратегии используются следующие инструменты для размещения средств, переданных в управление:

- государственные ценные бумаги Российской федерации;

- государственные ценные бумаги субъектов Российской федерации;

- облигации российских хозяйственных обществ;

- денежные средства в рублях и валюте на счетах и депозитах в кредитных организациях.

 

                Для ограничения риска инвестиционных потерь на эмитентов накладываются дополнительные ограничения. Средства, переданные в управление, могут инвестироваться в облигации, соответствующие хотя бы одному из критериев:

- эмитенту (выпуску) ценных бумаг присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня BB- по классификации рейтинговых агентств Fitch-Ratings, Standard & Poors или не ниже уровня Ba3 по   классификации рейтингового агентства Moody’s или выпуск включён в котировальный список высшего уровня;

- исполнение обязательств по выплате обеспечено гарантией Российской Федерации или гарантией ГК «Внешэкономбанк».

                Дюрация и доходность облигаций для инвестирования выбирается управляющим исходя из анализа и прогноза процентных ставок, инфляции и макроэкономических процессов, в соответствии с основными целями инвестирования.

                Для снижения риска инвестирования в консервативной стратегии вводится ограничение на долю одного эмитента (связанных эмитентов) в инвестиционном портфеле. Для государственных ценных бумаг субъектов Российской федерации и облигаций российских хозяйственных обществ – до 10%. Доля денежных средств, размещаемых в одном банке не должна превышать 25%. Ограничения на долю государственных ценных бумаг Российской федерации  отсутствуют, но при этом доля  одного выпуска не может превышать 35%.

                Данная стратегия предназначена для консервативных инвесторов, желающих получить доход больше инфляции и максимально снизить риски потерь.

Риск инвестирования: Низкий.

Минимальная сумма инвестирования: 5 000 000 рублей.

Инвестиционный горизонт (срок инвестирования) – от 1 года.

 

2. Умеренно-консервативная стратегия

Основными целями стратегии является сохранность и преумножение полученных в управление средств, ограничение риска инвестиционных потерь. При этом сохранность  является безусловной и приоритетной целью. Под преумножением понимается получение доходности инвестирования, в среднесрочном и долгосрочном периоде, не ниже инфляции и выше ставок по депозитам ведущих российских банков.

                Для реализации данной стратегии используются следующие инструменты для размещения средств, переданных в управление:

- государственные ценные бумаги Российской федерации;

- государственные ценные бумаги субъектов Российской федерации;

- облигации российских хозяйственных обществ;

- акции российских эмитентов;

- денежные средства в рублях и валюте на счетах и депозитах в кредитных организациях.

 

                Для ограничения риска инвестиционных потерь на эмитентов накладываются дополнительные ограничения. Средства, переданные в управление, могут инвестироваться в облигации, соответствующие хотя бы одному из критериев:

- эмитенту (выпуску) ценных бумаг присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности не ниже уровня BB- по классификации рейтинговых агентств Fitch-Ratings, Standard & Poor’s или не ниже уровня Ba3 по классификации рейтингового агентства Moody’s или выпуск включён в котировальный список высшего уровня;

- исполнение обязательств по выплате обеспечено гарантией Российской Федерации или гарантией ГК «Внешэкономбанк».

Дюрация и доходность облигаций для инвестирования выбирается управляющим исходя из анализа и прогноза процентных ставок, инфляции и макроэкономических процессов, в соответствии с основными целями инвестирования.

Портфель акций состоит из высоколиквидных акций эмитентов, являющихся флагманами российской экономики, относящихся к ведущим отраслям промышленности и банковского сектора. Предпочтение отдаётся акциям с планируемой высокой дивидендной доходностью. Возможны краткосрочные спекулятивные операции, для повышения доходности. Доля акций варьируется в зависимости от ситуации на рынке и прогноза движения цен.

                Для снижения риска инвестирования в умеренно-консервативной стратегии вводится ограничение на долю одного эмитента (связанных эмитентов) в инвестиционном портфеле. Для государственных ценных бумаг субъектов Российской федерации и облигаций российских хозяйственных обществ – до 10%. Доля денежных средств, размещаемых в одном банке не должна превышать 25%. Ограничения на долю государственных ценных бумаг Российской федерации  отсутствуют, но при этом доля  одного выпуска не может превышать 35%. Максимальная доля акций российских эмитентов 20% от рыночной стоимости портфеля.

                Данная стратегия предназначена для умеренно-консервативных инвесторов, желающих получить доход больше инфляции и ставок по депозитам, при этом максимально снизить риски потерь.

Риск инвестирования: Ниже среднего.

Минимальная сумма инвестирования: 5 000 000 рублей.

Инвестиционный горизонт (срок инвестирования) – от 1 года.

 

Риски возникающих при осуществлении деятельности по управлению ценными бумагами в рамках договора доверительного управления

Любое инвестирование в финансовые активы подразумевает существование некоторого неблагоприятного события (риска), в результате которого:

­              будущий доход может быть меньше ожидаемого;

­              доход не будет получен;

­              можно потерять часть вложенного капитала - капитальной стоимости ценной бумаги;

­              возможна потеря всего капитала - всех вложений в ценную бумагу;

­              будет утерян и доход, и вложенный в ценную бумагу капитал.

 

Среди основных составляющих риска можно выделить:

Рыночный (систематический риск) - это риск отрицательного изменения стоимости принадлежащих инвестору активов вследствие неблагоприятного воздействия на рынок ценных бумаг в целом таких факторов как:

­              Валютный риск - риск изменения стоимости инвестиций вследствие изменения обменных курсов валют;

­              Инфляционный риск - также называется риском покупательной способности (purchasing-power risk). Риск того, что изменения реальной доходности после внесения поправок на инфляцию будут отрицательными;

­              Риск ликвидности - риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги вследствие отсутствия или наличия недостаточного спроса, предъявляемого на нее;

­              Процентный риск - риск, связанный с возможностью негативного изменения стоимости ценных бумаг в силу изменения процентных ставок.

Кредитный риск - риск потерь, связанных с ухудшением состояния дебитора, контрагента по сделке, эмитента ценных бумаг.

Операционный риск - риск прямых или косвенных потерь, вызванных ошибками в процессах проведения операций, расчетов по ним, последующего учета и отчетности, нефинансовыми изменениями в среде, в которой действует организация (изменениями в законодательстве, политическими изменениями, изменениями системы налогообложения нефинансовой природы), непосредственным физическим вмешательством в деятельность организаций, связанных с проведением операций на фондовом рынке - стихийными бедствиями, пожарами, ограблениями, терроризмом. Сюда также входит риск неправомерных действий в отношении Активов инвестора со стороны третьих лиц, в частности эмитента, депозитария, регистратора.

Финансовый риск - риск потерь, связанных с тем, что собственные средства инвестора окажутся недостаточными для выполнения его финансовых обязательств. Финансовый риск связан с соотношением собственных и заемных средств среди источников финансирования инвестиции. Чем выше доля заемных средств, так называемый финансовый рычаг, тем выше финансовый риск.

Управляющая компания постоянно проводит мониторинг, контроль и управление рисками в соответствии с законодательством и внутренними документами. Расчет рисков, форма отчета и сроки представлены в «Методике расчета и оценки рисков портфелей ЗАО «Металлинвесттраст», утвержденной Советом директоров.

 

Вознаграждение Управляющего и расходы в рамках Договора доверительного управления

По каждой базовой стратегии размер вознаграждения Управляющего составляет 1% от среднегодовой стоимости имущества и 10% от прибыли полученной по Договору доверительного управления.

Все необходимые и документально подтвержденные расходы, которые Управляющий уплатил при исполнении своих обязанностей по Договору, подлежат возмещению из имущества, находящегося в управлении, в размере фактических затрат. К таким необходимым расходам, в частности, относятся:

регистрационные сборы  и иные сборы, взимаемые при  перерегистрации прав собственности ценных  бумаг,  находящихся  в  управлении, уплачиваемые в  пользу  регистраторов  и депозитариев,

вознаграждение  депозитариев/регистраторов  за  ведение  счетов  депо/лицевых  счетов,  на которых учитываются ценные бумаги, находящиеся в управлении,

комиссионные сборы торговых систем, биржевых площадок,

вознаграждение  брокеров,  привлеченных  Управляющим  для  совершения  сделок  с  ценными бумагами и денежными средствами, составляющими имущество Учредителя управления,

расходы, возникшие в связи с участием Управляющего в судебных спорах в качестве истца, ответчика или третьего лица по искам в связи с осуществлением доверительного управления имуществом,  в  том  числе  суммы  судебных  издержек  и  государственной  пошлины, уплачиваемые Управляющим, в связи с указанными спорами;

иные документально подтвержденные расходы, понесенные Управляющим при осуществлении управления имуществом по Договору.

 

Управляющая компания осуществляет все права, закрепленные ценными бумагами, являющимися объектом доверительного управления, в соответствии с «Политикой осуществления прав по ценным бумагам, являющимся объектами доверительного управления в ЗАО «Металлинвесттраст» pdf.png